Управление финансовыми активами инвестиционного портфеля или балансировка инвестиционного портфеля
В материале «Оценка приемлемого финансового риска при инвестиционном планировании» мы познакомились с понятием инвестиционного портфеля и
уяснили, что в целях снижения финансовых рисков инвестору необходимо регулярно пересматривать структуру финансовых активов, входящих в состав его инвестиционного портфеля.
Если в инвестиционном портфеле инвестора присутствуют финансовые активы с различным уровнем финансового риска и, соответственно, доходности, то из-за того, что стоимость финансовых активов растет неравномерно, изначально заданные доли разных финансовых активов в инвестиционном портфеле инвестора постепенно меняются.
Это приводит к тому, что уровень финансового риска инвестиционного портфеля изменяется и, чтобы держать его в допустимых для инвестора пределах,
инвестору требуется периодическое управление структурой финансовых активов, входящих в состав инвестиционного портфеля.
То есть проводить «балансировку» инвестиционного портфеля.
Разберем управление структурой финансовых активов, входящих в состав инвестиционного портфеля, на примере.
Пусть размер допустимых для инвестора финансовых потерь составляет 30 000 рублей. Представим себе, что в начале 20Х0 года инвестор решил вложить в инвестиции на финансовом рынке 200 000 рублей.
Уровень допустимых для инвестора финансовых потерь в инвестициях составит:
15 % (30 000 рублей/200 000 рублей).
Если инвестор вложит свои деньги в инвестиционный портфель, состоящий поровну из депозитов и самых надежных акций, то размер возможных финансовых потерь для такого инвестиционного портфеля будет точно соответствовать его финансовым целям:
0,5*0 + 0,5*30 % = 15 %.
За год половина инвестиционного портфеля, вложенная на депозит в банке, дала бы прибыль в размере порядка 10 000 рублей, и соответственно, эта часть инвестиционного портфеля выросла бы к началу 2010 года до 110 000 рублей. А вот 100 000 рублей, которые были вложены в акции, за то же самое время выросли бы до 200 000 рублей (на целых 100 %).
И в итоге общая стоимость инвестиционного портфеля к началу 20Х1 года увеличилась бы с 200 000 рублей до 310 000 рублей.
Из-за того, что акции в 20ХХ году росли гораздо быстрее суммы на депозите, структура инвестиционного портфеля изменилась:
-
теперь на депозите у инвестора находится 35 % (110 000 рублей/ 310 000 рублей), а
-
в акции вложено 65 % портфеля (200 000 рублей/ 310 000 рублей).
Возможный уровень финансовых потерь по инвестиционному портфелю теперь равен:
-
19,35 % (0,35*0 % + 0,65*30 %), что заметно больше исходных 15 %.
Чтобы вернуться к изначально заданному уровню допустимых финансовых потерь в размере 15 %, инвестору нужно продать часть акций (на сумму 45 000 рублей) и вырученные деньги положить на банковский депозит.
Но если предпочтения инвестора по размеру допустимых финансовых потерь не изменились (остались на уровне прежних 30 000 рублей), то из-за того, что размер инвестиционного портфеля увеличился, уровень допустимых финансовых потерь будет теперь иным:
-
30 000 рублей / 310 000 рублей = 9,7 %.
И чтобы привести инвестору свой инвестиционный портфель в соответствие с этим уровнем финансовых потерь, ему нужно будет продать акции на сумму 99 767 рублей.
Такую балансировку инвестиционного портфеля следует производить приблизительно раз в полгода, независимо от того, под чьим управлением находятся финансовые активы инвестиционного портфеля.
Это нужно делать и в тех случаях, если
-
инвестор совершает финансовые операции самостоятельно,
-
если покупает паи ПИФов,
-
если отдает деньги в доверительное управление в управляющую компанию.