Основы финансовой грамотности частным инвесторамЧто такое облигации. Виды облигаций

Облигации, как вы уже знаете из материала «Урок 14: Для чего частному инвестору нужно вкладывать деньги в банковские вклады (депозиты)» относятся к классу финансовых активов с фиксированным доходом (fixed incomes).

Облигации – это ценные бумаги, которые закрепляет отношения займа между компанией, выпустившей облигации, и инвестором.

Компания, выпустившая в обращение какие-либо ценные бумаги (в том числе и облигации), называется эмитентом ценных бумаг.

Применительно к облигациям эмитент обязуется:

  • вернуть взятые в займы деньги в объявленную дату (дату погашения облигации), а также

  • обязуется платить инвестору, вложившему деньги в облигации, проценты в виде купонов к облигациям.

Термины применительно к облигациям

Номинал облигации - сумма, которую эмитент облигаций обязуется выплатить инвесторам при погашении облигации.

Купоны к облигациям – суммы, выплачиваемые по заранее объявленной процентной ставке и этот процент начисляется на номинал облигации, независимо от того, где и по какой цене инвестор купил облигацию.

Как правило, по купонам выплаты держателям облигаций производятся раз в полгода.

Способ получения дохода инвестором по облигациям очень похож на инвестиции в банковские депозиты:

  • частный инвестор покупает облигации и держит их до погашения,

  • периодически получая процентные платежи,

то есть совсем как по банковскому депозитному вкладу с выплатой процентов раз в полугодие.

В то же время между инвестициями в облигации и банковские депозиты есть ряд существенных отличий.

Первое отличие

Первое отличие инвестиций в облигации от вложения денег в банковские депозиты, состоит в том, что облигации не защищены Системой страхования банковских вкладов (АСВ).

Это означает, что если у эмитента облигаций возникнут проблемы с выплатами, то придется самостоятельно разбираться с этим вопросом:

  • судиться с эмитентом облигаций,

  • участвовать в процедуре банкротства или

  • просто смириться с потерей вложенных средств (полностью или частично).

По этой причине в инвестициях в облигации гораздо ярче заметна взаимосвязь риска и доходности:

  • чем выше вероятность проблем у эмитента, тем больше доходность по его облигациям.

То есть, принимая на себя более высокий риск, инвестор может получить больший инвестиционный доход на вложения в облигации.

А защитить себя от потерь он может и без Агентства по страхованию банковских вкладов, при помощи обычной диверсификации вложения денег:

  • если купить облигации не одного, а нескольких разных эмитентов облигаций (например, 20 эмитентов), то в случае проблем у одного из эмитентов, инвестиционные потери составят не более 5% от суммы вложений в облигации, и

  • эти потери могут быть полностью перекрыты купонными платежами.

Второе отличие

Второе отличие инвестиций в облигации от вложения денег в банковские депозиты состоит в том, что нельзя заставить эмитента погасить облигации досрочно.

Поэтому, если инвестору срочно понадобятся вложенные в облигации деньги, единственное, что он может сделать – это попытаться продать облигации на финансовом рынке.

Если, конечно, найдутся желающие купить эти облигации по приемлемой цене.

Практика рынка ценных бумаг показывает, что в спокойной экономической ситуации найти на бирже покупателя на многие виды облигаций не составляет большого труда.

Причем при продаже облигаций в цену сделки автоматически закладывается часть прибыли, накопившаяся по облигациям к моменту продажи.

То есть, в отличие от банковского депозита, где теряются проценты по вкладу в случае, если забрать деньги до оговоренного в депозитном договоре срока, с рынка облигаций имеется возможность забрать деньги без потери накопленного дохода.

Однако это относится к спокойному финансовому рынку, а в моменты финансового кризиса быстрая продажа облигаций чревата серьезными убытками. Но статистика показывает, что рынок облигаций спокоен большую часть времени в течение года.

Виды облигаций:

  • купонные облигации с постоянным купоном,

  • купонные облигации с переменным купоном,

  • купонные облигации, купон по которым определяется решением Совета директоров компании-эмитента,

  • бескупонные облигации, или облигации с нулевым купоном,

  • конвертируемые облигации.

Купонные облигации с постоянным купоном

Купонные облигации с постоянным купоном считаются классическим видом облигаций.

Купонные облигации с постоянным купоном:

  • выпускаются на сумму долга (она же номинальная стоимость облигации),

  • на которую регулярно начисляется инвестиционный доход в одном и том же размере, например, 10% в год (купон облигации).

Купонные облигации с постоянным купоном облигации пользуются популярностью у эмитентов и инвесторов в стабильных и предсказуемых экономических условиях. Когда же на финансовом рынке неспокойно, чаще используются купонные облигации с переменным купоном.

Купонные облигации с переменным купоном

В купонных облигациях с переменным купоном размер купонов облигации изменяется в течение времени обращения купонных облигаций на фондовом рынке. Существует большое количество вариаций купонных облигаций с переменным купоном.

Все эти вариации купонных облигаций с переменным купоном объединяют общие принципы:

  • в момент выплаты очередного купона облигации инвестор может узнать размер следующего купона облигации, и

  • этот размер купона облигации определяется в соответствии с правилами, опубликованными в момент выпуска облигаций.

Простейший пример купонных облигаций с переменным купоном – это купонные облигации, в решении о выпуске которых просто перечислены все купоны облигации от момента выпуска до момента погашения.

Эти купоны облигации могут постепенно увеличиваться или уменьшаться в течение срока обращения купонной облигации на финансовом рынке в соответствии с представлениями эмитента о перспективах изменения процентных ставок на финансовом рынке.

Если ожидается общее снижение процентных ставок на финансовом рынке:

  • то вполне возможно установить по купонной облигации понижающиеся купоны.

Если же большинство инвесторов ожидает роста нестабильности и увеличения на финансовом рынке процентных ставок:

  • то для того, чтобы привлечь инвесторов, эмитенту, вероятно, придется предложить их вниманию купонные облигации с повышающимися купонными платежами.

Размер купонных платежей по купонным облигациям может быть привязан к какому-либо индикатору:

  • к курсу валюты,
  • индексу инфляции,
  • уровню рыночных процентных ставок.

Купонные облигации, купон по которым определяется решением Совета директоров компании-эмитента

Данный вид купонных облигаций также весьма распространен на финансовом рынке.

Особенность этих облигаций:

  • перед выплатой очередного облигационного купона собирается Совет Директоров и принимается решение о размере следующего купона.

Разумеется, у инвесторов может возникнуть вопрос, не получится ли так, что купон облигации будет установлен на смехотворно низком уровне (например, 1% годовых)?

Юридически у эмитента купонной облигации есть полное право объявить купон облигации любого размера. Но, если принятое решение будет ущемлять интересы инвесторов, то оно поставит крест на репутации эмитента облигации, что сделает невозможным дальнейшие заимствования на финансовом рынке.

Кроме этого, очень часто момент принятия решения о купонной ставке облигации, совпадает с датой, так называемой, оферты эмитента облигации.

Оферта эмитента облигации

Оферта эмитента облигации – это обязательство эмитента облигации выкупить облигации у любого желающего их продать инвестора по заранее оговоренной цене (обычно по номиналу) в оговоренную дату.

Наличие оферты эмитента облигации придает уверенности инвесторам, поскольку гарантирует возможность продать облигации по цене оферты, не дожидаясь даты погашения при резком изменении экономических условий.

Иногда встречаются облигации, доход по которым выплачивается не в виде купонных платежей, а в виде разницы между ценой продажи и номиналом (бескупонные облигации, или облигации с нулевым купоном).

Бескупонные облигации, или облигации с нулевым купоном

Бескупонные облигации - эмитент продает облигации с дисконтом (то есть со скидкой), а погашает по номиналу, тем самым обеспечивая инвесторам получение прибыли от облигаций. Обычно такие бескупонные облигации выпускаются на короткий срок (например, на год).

Дисконт облигации

Дисконт облигации – разница между ценой облигации и номиналом, в случае, если цена облигации ниже номинала. Если же рыночная цена облигации превышает номинал, то превышение цены облигации над номиналом называется премией.

Иногда вниманию инвесторов предлагаются конвертируемые облигации.

Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации - облигации, которые при определенных условиях могут быть обменены на другие финансовые активы по заранее известной цене.

Наиболее часто на финансовом рынке встречаются конвертируемые облигации, которые можно поменять на акции эмитента. Разумеется, такой обмен облигаций имеет смысл только в случае, если рыночная цена акций эмитента выше, чем цена, по которой можно получить акции в результате конвертации облигаций.

Конвертируемые облигации в принципе могут принести весьма неплохую прибыль, однако обычно цена обмена облигаций на акции устанавливается на уровне, существенно превышающем текущую рыночную цену, а купонная ставка по таким облигациям намного ниже ставки по обычным облигациям того же эмитента.

Таким образом, покупать конвертируемые бумаги имеет смысл только в ожидании резкого роста акций эмитента.

Если у Вас имеются какие-либо вопросы по нарушению Ваших прав, либо Вы попали в затруднительную жизненную ситуацию, то дежурный юрист онлайн готов бесплатно проконсультировать Вас по данному вопросу.

ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ ГРАМОТНОСТИ

Колесов Г.Б.,
независимый пенсионный консультант,
эксперт по пенсионному и финансовому планированию жизни

kolesovgb.ru